2014 年 11 月 20 日 
投資研發新藥的生技公司，最緊要的關卡就是各期臨床試驗結果發布的時候，以及美國食品藥物管理局（Food and Drug Administration，FDA）宣布核准與否的關頭，每當這幾個重要時刻，往往「成王敗寇」，通過時股價飆上天，失敗時當場股票變壁紙。但是，也不是通過了就從此一帆風順，許多新藥往往商業價值不如預期，如前列腺癌藥物開發商 Dendreon 就因此走向破產。
Dendreon 所研發的前列腺癌藥物 Provenge，其原理是免疫療法，可激發癌症患者本身的免疫系統，辨識出癌細胞，予以攻擊，2010 年時取得 FDA 核准上市，當時，投資市場對它寄予厚望，甚至喊出一年可帶來數十億美元營收。
然而，這卻是「有夢最美」，實際上 Provenge 所帶來的營收遠遠不如預期，2012 年，營收 3.253 億美元，2013 年，營收 2.837 億美元，主要原因來自於藥價過高，以 2014 年藥價，總療程需耗費 10 萬美元，但效益又相當有限，而且退款率過高，在營收遠遜於預期下，Dendreon 只好進行一連串裁員與樽節措施，2013 年更換執行長，但仍無法改善營運狀況。
2014 年 11 月 10 日，Dendreon 宣布破產，列舉 6.64 億美元債務，資產則只有 3.646 億美元，最大債權人為紐約梅隆銀行（Bank of New York Mellon），持有 6.2 億美元公司債。Dendreon 計畫尋求能繼續生產 Provenge 的買家，以確保用藥的病人繼續有藥物可用，若找不到合適的買家接手，則債權人將以債務轉換為股權接手，至於原本的股東，Dendreon 在 8 月時就已經通知股東，表示公司正尋求重整方案，其持股價值有可能會完全歸零。
Dendreon 股價到 11 月 11 日僅剩 0.15 美元，對比 2010 年時，在股價最高點 54.06 美元買進的投資人來說，真是情何以堪，但就算是在 2009 年低點 3.05 美元買進的投資人，要是沒有在高點賣出，一直持有到現在的話，也一樣是賠到脫褲了。
（本文由 科技新報 授權轉載）